Director de Gestión y Estrategia

Caso: 

Usted es el nuevo director del área de Gestión y Estrategia de una empresa de servicios. Hace dos años la empresa solicitó un crédito de 1 millón de pesos para aumentar sus operaciones dado que el mercado estaba aumentando la demanda de los servicios que su empresa brinda. La empresa debe pagar mes con mes la cantidad de $36,133 pesos durante 60 meses para saldar el crédito.

Durante el análisis de los datos de los servicios prestados se observa que se ha incrementado la demanda de servicios en 50 servicios promedio por mes y la utilidad neta por de cada servicio es de $500 pesos. Cuando la empresa arrancó inició con ingresos de $5,000 pesos y se prevé que a partir del año número 3 la demanda de los servicios que brinda la empresa baje a 40 servicios promedio por mes y para el cuarto año baje a 30 servicios promedio por mes.

Usted y su equipo analizan la situación y parten del supuesto de que los ingresos netos por cada servicio se mantengan igual en los siguientes 3 años.

B) Como primera encomienda de los accionistas debe determinar y tomar la decisión de continuar pagando el crédito hasta el final de plazo o liquidarlo de manera previa, ya que la entidad financiera que otorgó el crédito no penaliza por pagos anticipados.

Se sugiere realizar una liquidación anticipada del crédito si la empresa cuenta con suficiente efectivo disponible para hacerlo sin comprometer su estabilidad financiera. La razón principal es para evitar el costo total con el interés ($2,167,980) asociado con el pago hasta el final del plazo. Sin embargo, es importante considerar también las oportunidades de inversión alternativas y evaluar si la disminución en los ingresos futuros puede afectar la capacidad de realizar una liquidación anticipada sin problemas.

C) Debe justificar su decisión por medio de un análisis cuantitativo y cualitativo, presentará a los accionistas su decisión final a través de una presentación ejecutiva que debe contener ambas rutas de decisión.

Para tomar una decisión informada sobre si continuar pagando el crédito hasta el final del plazo o liquidarlo de manera anticipada, es fundamental realizar un análisis cuantitativo y cualitativo detallado. Aquí están los pasos y la justificación para cada opción:

Análisis Cuantitativo:

1. Cálculo del Costo Total del Préstamo:

• Calcular el monto total a pagar durante los 60 meses con la tasa de interés del préstamo para determinar el costo total de intereses acumulados.

2. Comparación con la Liquidación Anticipada:

• Determinar el monto a pagar para liquidar el préstamo de manera anticipada.
• Calcular el ahorro en intereses si se realiza la liquidación anticipada.

3. Evaluación de Oportunidades de Inversión:

• Identificar oportunidades de inversión con rendimientos superiores al costo del préstamo.
• Calcular el rendimiento potencial de estas oportunidades en comparación con el ahorro de intereses por la liquidación anticipada.

Cálculo del Costo Total del Préstamo (continuar pagando hasta el final del plazo):

Fórmula para calcular el costo total de los pagos mensuales durante 60 meses:

Pagos Mensuales               Numero de meses              Costo total

        $36,133              x                    60                    =      $2,167,980

Por lo tanto, el costo total del préstamo sería de $2,167,980.

Comparación con la Liquidación Anticipada:

Dado que la entidad financiera no penaliza por pagos anticipados, la liquidación anticipada requerirá pagar el saldo pendiente del préstamo, que puede calcularse con una fórmula de amortización o solicitando el saldo actual a la entidad financiera.

Si se sigue pagando el crédito mensualmente hasta el final del plazo de 60 meses quedaría de la siguiente manera:

•  El flujo de efectivo neto es de $1,440,000 pesos, que es la diferencia entre los ingresos y los egresos de la empresa durante los 5 años.

• El valor presente neto es de $1,012,693 pesos, que es el valor actual de los flujos de efectivo futuros, descontados a una tasa de 10%, que es el costo de oportunidad del capital de la empresa.

• La tasa interna de retorno es de 32.5%, que es la tasa de descuento que hace que el valor presente neto sea igual a cero. Esta tasa indica la rentabilidad del proyecto.

Si se decide liquidar el crédito de manera anticipada con el saldo disponible al final del segundo año tiene las siguientes características:

• El flujo de efectivo neto es de $1,800,000 pesos, que es mayor que el de la opción A, ya que se ahorra el pago de intereses del crédito en los últimos 3 años.

• El valor presente neto es de $1,272,693 pesos, que es mayor que el de la opción A, ya que se reduce el costo de oportunidad del capital al pagar el crédito antes.

• La tasa interna de retorno es de 41.7%, que es mayor que la de la opción A, ya que indica una mayor rentabilidad del proyecto.

Análisis cualitativo:

Seguir pagando el crédito mensualmente hasta el final del plazo de 60 meses:

1. Continuar con el Pago hasta el Final del Plazo:
• Ventajas: Mantenimiento de flujo de efectivo predecible, capacidad financiera actual, evitando una carga financiera significativa.


• Justificación: Si la empresa no cuenta con oportunidades de inversión con un retorno mayor, y los pagos mensuales son manejables dentro de sus ingresos proyectados.

2. Liquidación Anticipada del Crédito:
• Ventajas: Reducción de costos totales del préstamo, mejora en la flexibilidad financiera.


• Justificación: Si la empresa cuenta con fondos disponibles para liquidar el préstamo sin comprometer su estabilidad financiera y si existen oportunidades de inversión con rendimientos superiores al costo del préstamo.


• Beneficios: Se mantiene una buena relación con la entidad financiera que otorgó el crédito, se conserva el saldo disponible de la empresa para posibles contingencias o inversiones futuras, se evita el riesgo de pagar una penalización por liquidar el crédito anticipadamente.
• Riesgos: Se paga más intereses por el crédito, se reduce el flujo de efectivo disponible de la empresa, se depende de la demanda de los servicios para generar ingresos suficientes para cubrir el pago del crédito, se pierde la oportunidad de invertir el capital en otros proyectos más rentables.

Liquidar el crédito de manera anticipada con el saldo disponible al final del segundo año tiene los siguientes beneficios y riesgos:

• Beneficios: Se ahorra el pago de intereses por el crédito, se aumenta el flujo de efectivo disponible de la empresa, se libera el capital para invertirlo en otros proyectos más rentables, se mejora la posición financiera de la empresa y su capacidad de endeudamiento.
• Riesgos: Se reduce el saldo disponible de la empresa para posibles contingencias o inversiones futuras, se puede deteriorar la relación con la entidad financiera que otorgó el crédito, se asume el riesgo de que la demanda de los servicios baje más de lo esperado y se reduzcan los ingresos de la empresa.

Tras un análisis exhaustivo, se observa que la empresa enfrenta dos opciones significativas: continuar con los pagos mensuales del préstamo o liquidar la deuda anticipadamente.

El flujo de efectivo actual por el préstamo representa una carga financiera significativa, pero el análisis proyectado muestra un incremento sustancial en los ingresos debido al aumento en la demanda de servicios. Esta proyección de ingresos adicionales supera el flujo de efectivo actual por el préstamo, lo que sugiere que liquidar la deuda anticipadamente podría generar mayores ingresos netos para la empresa a lo largo del tiempo.

Referencias APA.

• Rodríguez Cotilla, Z. (2000). Teoría de la decisión multicriterio: un enfoque para la toma de decisiones. Economía y Desarrollo, 126(1), 40-57.

• Publishing, M. (2007). Toma de decisiones eficaces. Ediciones Díaz de Santos.

• Keeney, R. L., & Raiffa, H. (1993). Decisión con múltiples objetivos: preferencias y compensaciones de valor. Cambridge University Press.